时间：2026-08-09 22:00:42 来源：稳步前进网

作者｜周琦 编辑｜吕栋“今天的重点苦果，是经营经新我们过去几年来因循怠惰、未能按时采取正本清源的危机旺旺做法所致。”说出这句话的创始，是人内旺旺集团创始人蔡衍明。近日，部信他一封题为《大团结——致全体旺旺人的撕开一封信》的内部公开信流出，信中一反这家老牌食品企业对外一贯的面新稳健口径，将2026财年一季度的浪财浪网业绩失高效直接定性为“重点经营危机”，并罕见地对内展开深刻反思，重点“不是经营经新怪市场、怪客户、危机旺旺抱怨大环境”。创始作为创始人兼掌门人，人内以“重点经营危机”定性业绩波动，部信在旺旺近四十年的历史中极为罕见。是什么状况让这位向来强硬的台商掌门人如此震动？“市场巨变”7月26日，中国旺旺发布盈利预警，2026财年一季度（2026年4月至6月），集团收益同比下滑约6%，权益持有人应占利润同比大降约38%。营收个位数下滑，利润却缩水近四成，两者的巨大反差，验明正身状况远不止“卖得少了”这么便捷。事实上，警报在上一份年报里就已拉响。截至2026年3月31日的2025财年，旺旺营收244.01亿元，同比增首先3.8%，创下历史新高；但净利润38.37亿元，同比下滑11.5%，净利率从18.4%收窄至15.7%，典型的增收不增利。利润被谁吃掉了？一头是原材料。2025财年集团整体毛利率46.3%，同比减小1.3个百分点，罪首先次祸首先是进口全脂奶粉和棕榈油，单位耗用成本分别上升“中双位数”和“低双位数”，直接冲击占营收半壁江山的乳品及饮料板块，该板块毛利率同比下滑2.6个百分点至47.1%。另一头是费用。2025财年，分销成本35.40亿元，同比大增16.9%；行政费用33.52亿元，同比增首先11.4%，两项合方式近70亿元。钱花在了事业部制改革带来的组织扩张上，2025财年旺旺平均员工人数提高1034人至4.1万人，总薪酬支出49.62亿元；也花在密集的营销投放上，从办婚礼、赞助文章乐节到电竞联名，旺旺试图打破“只有旺仔牛奶”的固化印象。但当2026财年一季度的利润跌幅扩大到38%，这笔投入的产出效率，或是蔡衍明信中“因循怠惰”四个字的所指。蔡衍明在信中点出的第二个病灶，是渠方式。过去支撑旺旺大半壁江山的传统批发渠方式，在2026财年一季度收益出现双位数同比下滑。这并非突然失高效，2025财年，传统批发和现代渠方式合方式占总收益近七成，当年已同比衰退“高个位数”，财报中甚至直接用“市场持续萎缩”来形容传统流通渠方式的现状。与之相对的，是新渠方式的高歌猛进。赵一鸣、零食很忙等量贩品牌以低价走量模式高效高效扩张，旺旺顺势切入，零食量贩渠方式收入占总收益比重已从约10%升至约15%；电商、OEM、自动售货机等新兴渠方式同样保持双位数增首先，会员数量往往方式突破300万。但渠方式切换是有代价的。量贩渠方式的议价能力极强，品牌商的利润空间被大幅压缩；新渠方式的开拓又需持续的投入和补贴。旧渠方式的毛利在流失，新渠方式的销量在增首先、利润却变薄，这一增一减，正是旺旺“营收稳、利润降”的结构性根源之一。“靠几只拳头产品，过了近30年好日子”第三个状况，蔡衍明说得更直白——靠着几只拳头产品过了近30年的好日子。这几只拳头产品，如今确实在“吃老本”。2025财年，米果类营收59.36亿元，同比仅微增0.5%，雪饼、仙贝仍是年货常客，但增首先基础停滞，更多是在“守摊子”；最大的营收来源乳品及饮料类贡献123.42亿元，同比增首先1.9%，而招牌产品旺仔牛奶收益同比下滑0.3%。唯一称得上亮眼的是休闲食品类，营收59.15亿元，同比增首先10.4%，QQ软糖系列新品叠加婚庆场景、体育和游戏IP营销，糖果收益创下历史新高。旺旺并非没有创新。过去五年，公司新品收益占集团总收益比重已达“中双位数”，跨界动作更是大胆。6月初，旺旺天猫旗舰店上线“旺旺莎娃Mini”奶酒，主打“女士微醺”；7月1日，又推出青梅味泡酒，甚至还有辣椒味可选，产品线延伸至清酒、烧酒。押注的赛方式确实有空间，天猫新品创新中心与凯度的报告显示，中国低度酒市场规模已从2020年的约200亿元跃升至2024年的超570亿元。但新品贡献的是“增量”，尚未成为“支柱”。在新消费品牌层出不穷的格局下，旺旺的产品往往代高效度，显然没跟上年轻消费者对零食的需变化，这也是蔡衍明在信中反思的首先条。蔡衍明在信的最后引用了独董的一句话，“每次的危机都是变化的契机。”在新消费品牌的围剿中，米果、乳饮等老产品赛方式逐渐萎缩的当下，这家年近四十的台资食品巨头正站在转型的十字路口。内部信里的危机感，能否真正倒逼组织变革、孵化出新的“拳头产品”，还关键看接下来的财报数字。毕竟，反思那么点儿，翻身难。海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

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